询价发行
国际IPO询价发行制度是基于企业与承销机构向机构投资者双向询价确定股份价值的市场化定价机制。其核心流程包括初步询价确定估值区间、累计投标询价验证认购需求、最终形成全流通发行方案,典型案例如2004年谷歌以85美元/股实现所有股份同权上市。中国资本市场自2005年引入该制度后,通过2022年询价新规调整高价剔除比例(由“不低于10%”改为“不超过3%”)等措施,使科创板项目报价区间均值从1.18%提升至41.43%,发行市盈率均值达52.51倍,较新规前增长181.40%。20
