国际IPO询价发行制度是基于企业与承销机构向机构投资者双向询价确定股份价值的市场化定价机制。其核心流程包括初步询价确定估值区间、累计投标询价验证认购需求、最终形成全流通发行方案，典型案例如2004年谷歌以85美元/股实现所有股份同权上市 。
中国资本市场自2005年引入该制度后，通过2022年询价新规调整高价剔除比例（由“不低于10%”改为“不超过3%”）等措施，使科创板项目报价区间均值从1.18%提升至41.43%，发行市盈率均值达52.51倍，较新规前增长181.40% 。2025年《证券发行与承销管理办法》进一步强化制度规范，禁止询价对象协商报价，主承销商不得无故拒绝合规机构参与询价 。
但在股权分置改革前，存在非流通股不参与询价导致的定价机制扭曲问题 。现阶段北交所等板块通过询价发行常态化、双向回拨机制等改革，逐步构建“以询价为主体，直接定价为补充”的定价体系 。例如2025年12月，内蒙古双欣环保材料股份有限公司在主板上市采用询价发行，发行新股28,700万股，占发行后总股本25.02%；战略配售数量8,610万股，占30.00%，包括高管和核心员工设立的专项资产管理计划；定价通过初步询价直接确定，不再进行累计投标询价；网下发行10%股份限售6个月 。
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